Tammi–joulukuu 2025 (verrattuna 1–12/2024)
- Liikevaihto oli 1 775,7 miljoonaa euroa (1 938,6).
- Vertailukelpoinen liiketulos oli -80,2 miljoonaa euroa (69,0) eli -4,5 prosenttia liikevaihdosta (3,6). Liiketulos oli -169,5 miljoonaa euroa (62,3).
- Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli -0,24 euroa (0,09), ja osakekohtainen tulos oli -0,44 euroa (0,07).
- Vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto oli -3,1 prosenttia (3,2).
- Liiketoiminnan nettorahavirta oli 239,6 miljoonaa euroa (37,8).
Loka–joulukuu 2025 (verrattuna 10–12/2024)
- Liikevaihto oli 393,5 miljoonaa euroa (446,0).
- Vertailukelpoinen liiketulos oli -34,7 miljoonaa euroa (-3,6) eli -8,8 prosenttia liikevaihdosta (-0,8). Liiketulos oli -99,2 miljoonaa euroa (-1,7).
- Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli -0,10 euroa (-0,03), ja osakekohtainen tulos oli -0,25 euroa (-0,02).
- Vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto oli -5,6 prosenttia (-0,3).
- Liiketoiminnan nettorahavirta oli 155,6 miljoonaa euroa (49,7).
Olennaista loka–joulukuussa 2025
- Loka–joulukuussa kartonkitoimituksia vähensi kausiluonteisuus.
- Vuoden loppuun mennessä muutosohjelman toteutettujen toimenpiteiden vaikutus käyttökatteeseen on noin 52 miljoonaa euroa (run-rate). Vaikutukset näkyvät tuloksessa vaiheittain vuodesta 2026 alkaen. Muutosohjelman tavoite on parantaa vuotuista käyttökatetta 200 miljoonaa euroa vuoden 2027 loppuun mennessä.
- Käyttöpääoman vapauttaminen tuki loka–joulukuun liiketoiminnan rahavirtaa, joka oli 156 miljoonaa euroa (Q4’24: 50)
- Koko henkilöstöä koskevien muutosneuvottelujen tuloksena Metsä Boardissa päättyi yhteensä 310 työtehtävää. Neuvotteluihin liittyen yhtiö kirjasi 14 miljoonaa euroa kertaluonteisia kuluja loka–joulukuun 2025 liiketulokseen vertailukelpoisuuteen vaikuttavana eränä.
- Simpeleen kartonkitehtaan 60 miljoonan euron modernisointihanke saatiin päätökseen.
- Markkinasellun kysyntä pysyi vaimeana sekä Euroopassa että Kiinassa. Osakkuusyhtiö Metsä Fibren Joutsenon tehtaan sellutuotanto oli keskeytyksissä kesäkuusta joulukuuhun. Metsä Fibre varautuu tuotannonrajoituksiin myös vuonna 2026.
- Metsä Fibren Kemin biotuotetehtaan kaasuräjähdykseen ja soodakattilan korjausseisokkiin (vuonna 2024) liittyvät vakuutuskorvausneuvottelut saatiin päätökseen. Loka–joulukuun 2025 vertailukelpoinen liiketulos sisältää noin 14 miljoonaa euroa vakuutuskorvauksia, mukaan lukien Metsä Fibren tulososuuden vaikutus.
- Metsä Board allekirjoitti 250 miljoonan euron valmiusluottolimiitin, jonka marginaali on sidottu pitkän aikavälin ilmasto- ja energiatehokkuustavoitteisiin.
- Metsä Board saavutti ympäristöalan järjestö CDP:ltä korkeimman A-tason kaikissa kolmessa arviointikategoriassa: ilmasto, metsät ja vesiturvallisuus.
- Metsä Groupin toiminnanohjausjärjestelmän (ERP) uudistushanke, joka koskee myös Metsä Boardia, on toistaiseksi keskeytetty. Hankkeeseen liittyen Metsä Board kirjaa 35 miljoonan euron suuruisen arvonalentumisen loka-joulukuun 2025 liiketulokseen vertailukelpoisuuteen vaikuttavana eränä. Hankkeen jatkamista, laajuutta ja toteutustapaa arvioidaan myöhemmin uudelleen.
Hallituksen ehdotus voitonjaosta
Hallitus ehdottaa 19.3.2026 järjestettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että tilikaudelta 2025 ei makseta osinkoa. Tilikauden osakekohtainen tulos oli -0,44 euroa.
Metsä Boardin toimitusjohtaja Esa Kaikkonen:
”Vuonna 2025 liiketoimintaamme vaikutti negatiivisesti heikko kuluttajakysyntä, Yhdysvaltojen tuontitullit, Euroopan ylikapasiteetti sekä korkeina pysyneet raaka-ainekustannukset. Tilanne jatkui vaikeana myös sellumarkkinalla, jolla oli merkittävä vaikutus Metsä Boardin tulokseen suoraan sekä Metsä Fibren omistuksen kautta. Loppuvuotta kohti kustannustaso keveni sekä laskevien raaka-ainehintojen että omien tehostamistoimien ansiosta.
Vaativat markkinaolosuhteet ja uudistumistarve ovat ohjanneet meitä keskittymään ratkaisuihin, jotka ovat omissa käsissämme. Käynnissä olevan muutosohjelman tavoitteena on parantaa vuosittaista käyttökatetta noin 200 miljoonalla eurolla vuoden 2027 loppuun mennessä. Ohjelma painottuu kustannussäästöihin, kaupallisen kyvykkyyden vahvistamiseen sekä toiminnan yksinkertaistamiseen ja tehostamiseen. Vuoden loppuun mennessä toteutettujen toimenpiteiden tulosvaikutus on noin 52 miljoonaa euroa (run-rate). Kannattavuuden parantamistoimet jatkuvat suunnitelmallisesti kohti asetettua tavoitetta.
Lyhyellä aikavälillä keskeinen tavoitteemme on ollut rahavirran turvaaminen käyttöpääomaa vapauttamalla. Kesällä asetettu 150 miljoonan euron tavoite ylittyi selvästi, ja toisella vuosipuoliskolla käyttöpääomaa vapautui noin 300 miljoonaa euroa pääosin varastotasoja optimoimalla ja puunostojen rahoitusjärjestelyillä. Liiketoiminnan rahavirta vahvistui vuonna 2025 ja oli 240 miljoonaa euroa (2024: 38). Rahavirta investointien jälkeen oli myös selvästi positiivinen: 118 miljoonaa euroa (2024: -92).
Vuonna 2025 liikevaihto oli 1 776 miljoonaa euroa (2024: 1 939) ja vertailukelpoinen liiketulos oli selvästi tappiollinen; -80 miljoonaa euroa (2024: 69). Taivekartonkitoimitukset laskivat noin 10 % eli 100 000 tonnia, josta suurin yksittäinen pudotus tuli Yhdysvalloista food service -kartongeista. Kartonkien euromääräiset myyntihinnat pysyivät lähes ennallaan. Kannattavuutta heikensivät vertailuvuoteen nähden myös markkinasellun hinnan lasku, Metsä Fibren negatiivinen tulososuus, markkinaperusteiset tuotannonrajoitukset ja käyttämättä jääneiden päästöoikeuksien myynnin väheneminen.
Tuotantoyksikkötasolla suurimmat haasteet kohdistuivat Husumin tehdasintegraattiin, joka kärsi erityisesti Yhdysvaltojen tuontitulleista ja heikosta sellumarkkinasta. Integraatin kokonaistulos jäi selvästi negatiiviseksi ja oli keskeisin yksittäinen tekijä Metsä Boardin koko tilikauden tappiollisuudessa. Toisaalta Husumilla on hyvät edellytykset tuloskehityksen paranemiselle markkinaympäristön tasapainottuessa ja muutosohjelman toimenpiteiden vahvistaessa sen operatiivista tehokkuutta. Lisäksi tilikauden jälkeen ilmoitettu Winschotenin arkitus‑ ja jakelukeskuksen hankinta parantaa Husumin kapasiteetin hyödyntämistä yhtiön keskeisillä Euroopan markkinoilla.
Lokakuussa valmistui Simpeleen kartonkikoneen uudistamisinvestointi, joka paransi taivekartongin laatua ja teki tehtaan tuotannosta lähes fossiilittoman.
Viime vuosien mittavat investoinnit ovat pääosin toteutettu, ja seuraava vaihe on niiden täysimääräinen hyödyntäminen. Vuoden 2026 investointitason arvioidaan jäävän selvästi vuotta 2025 alemmaksi, mikä heijastaa siirtymää investointivaiheesta kohti parempaa tehokkuutta ja kannattavuutta.
Vuoden viimeisellä neljänneksellä kävimme laajat muutosneuvottelut, joiden seurauksena päättyi noin 310 työtehtävää. Nämä päätökset olivat vaikeita ja raskaita, mutta välttämättömiä yhtiön pitkän aikavälin kilpailukyvyn turvaamiseksi.
Katseemme on tulevaisuudessa, ja perusta sen rakentamiseen on vahva: osaava henkilöstö, pitkäaikaiset asiakassuhteet, vastuullinen toimintatapa ja kilpailukykyiset tuotteet. Olemme viime kuukausina vahvistaneet kaupallista osaamistamme uudelle tasolle. Toimimme markkinassa, jossa pitkän aikavälin kasvupotentiaali on hyvä, erityisesti muovin korvaamisen ja kiristyvän sääntelyn vauhdittamana. Uudistettu strategia julkaistaan lähiviikkoina, ja se kirkastaa suuntaamme kohti kestävää kasvua.
Taloudellinen asemamme on edelleen vahva. Metsä Fibren omistuksen kautta olemme yliomavaraisia sellussa ja Pohjolan Voiman osakeomistus lisää omavaraisuuttamme energiassa. Nämä sijoitukset tuovat toimintaamme vakautta.”
Lähiajan näkymät
Toimintaympäristön näkymät seuraavat 3–6 kuukautta
Kuluttajien varovainen ostokäyttäytyminen vaikuttaa yleisesti pakkausten kysyntään ja heikentää myynnin kehittymisen ennustettavuutta. Euroopassa ylikapasiteetti lisää markkinapainetta. Pohjois-Amerikassa kartonkien kysyntään vaikuttavat tuontitullit.
Globaalia markkinasellun kysyntää rajoittavat edelleen paperi- ja kartonkiteollisuuden alhaiset käyntiasteet. Euroopassa markkinaperusteiset tuotantorajoitukset saattavat jatkua heikon kysynnän sekä kustannus- ja valuuttapaineiden vuoksi.
Viime kesästä käynnistynyt kuitupuun hintojen laskutrendi Suomessa ja Ruotsissa tukee Metsä Boardin kannattavuutta vuodesta 2026 alkaen.
Valuuttakurssimuutoksilla, suojaukset huomioiden, arvioidaan olevan selvästi negatiivinen tulosvaikutus viime vuoteen verrattuna. Vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä arvioitu tulosvaikutus on noin -20 miljoonaa euroa vuoden 2025 viimeiseen neljännekseen verrattuna.
Yhtiökohtaiset näkymät tammi–maaliskuulle 2026 (loka–joulukuu 2025)
Metsä Boardin operatiivinen ohjaus säilyy rahavirtaperusteisena. Markkinaehtoisia tuotannonsopeutuksia jatketaan, mikäli kysyntätilanne sitä edellyttää. Sopeutuksia arvioidaan kohdistuvan erityisesti Husumin tehdasintegraattiin, mikä johtuu markkinasellun ja Pohjois-Amerikan kartonkikysynnän vaimeudesta.
Käyttöpääoman hallinta pysyy keskiössä turvaamassa liiketoiminnan rahavirtaa. Vuoden ensimmäisellä neljänneksellä käyttöpääomaa kasvattavat kausiluonteisuus sekä ostovelkojen väheneminen edelliseen vuosineljännekseen verrattuna.
Taivekartonkien toimitusmäärien odotetaan kasvavan, kun taas valkoisten kraftlainereiden toimitusmäärien odotetaan pysyvän vakaina.
Muuttuvien kustannusten odotetaan laskevan selvästi. Kehitystä vauhdittavat kuitupuun hinnanlasku sekä yhtiön muutosohjelman mukaisesti toteutetut toimenpiteet. Lisäksi alentuneet henkilöstö- ja ICT-kustannukset keventävät kiinteitä kustannuksia.
Tehtaiden suunniteltuja huolto- ja investointiseisokkeja on vähemmän kuin edellisellä vuosineljänneksellä.
Loka–joulukuun 2025 tulos sisälsi noin 14 miljoonaa euroa vakuutuskorvauksia, jotka liittyvät Metsä Fibren biotuotetehtaan kaasuräjähdykseen keväällä 2024. Korvausneuvottelut ovat päättyneet.
|
|
Taloudelliset tunnusluvut |
|
|
|
|
|
|
|
2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
|
|
|
10–12 |
10–12 |
1–12 |
1–12 |
|
|
Liikevaihto, milj. e |
393,5 |
446,0 |
1 775,7 |
1 938,6 |
|
|
Käyttökate, milj. e |
-37,4 |
26,5 |
-3,9 |
175,9 |
|
|
vertailukelpoinen, milj. e |
-9,4 |
24,6 |
29,6 |
175,0 |
|
|
Käyttökate, %:a liikevaihdosta |
-9,5 |
5,9 |
-0,2 |
9,1 |
|
|
vertailukelpoinen, %:a liikevaihdosta |
-2,4 |
5,5 |
1,7 |
9,0 |
|
|
Liiketulos milj. e |
-99,2 |
-1,7 |
-169,5 |
62,3 |
|
|
vertailukelpoinen, milj. e |
-34,7 |
-3,6 |
-80,2 |
69,0 |
|
|
Liiketulos, %:a liikevaihdosta |
-25,2 |
-0,4 |
-9,5 |
3,2 |
|
|
vertailukelpoinen, %:a liikevaihdosta |
-8,8 |
-0,8 |
-4,5 |
3,6 |
|
|
Tulos ennen veroja, milj. e |
-105,0 |
-5,6 |
-186,9 |
51,4 |
|
|
vertailukelpoinen, milj. e |
-40,5 |
-7,5 |
-97,5 |
58,2 |
|
|
Kauden tulos, milj. e |
-94,8 |
-2,4 |
-164,6 |
39,4 |
|
|
vertailukelpoinen, milj. e |
-42,1 |
-4,4 |
-92,2 |
44,6 |
|
|
Osakekohtainen tulos, e |
-0,25 |
-0,02 |
-0,44 |
0,07 |
|
|
vertailukelpoinen, e |
-0,10 |
-0,03 |
-0,24 |
0,09 |
|
|
Oman pääoman tuotto, % |
-21,0 |
-0,5 |
-9,0 |
2,0 |
|
|
vertailukelpoinen, % |
-9,3 |
-0,9 |
-5,0 |
2,3 |
|
|
Sijoitetun pääoman tuotto, % |
-16,5 |
0,0 |
-6,9 |
2,9 |
|
|
vertailukelpoinen, % |
-5,6 |
-0,3 |
-3,1 |
3,2 |
|
|
Omavaraisuusaste, % |
60 |
64 |
60 |
64 |
|
|
Nettovelkaantumisaste, % |
15 |
18 |
15 |
18 |
|
|
Korollinen nettovelka/vertailukelpoinen käyttökate, rullaava 12kk |
8,6 |
2,0 |
8,6 |
2,0 |
|
|
Osakekohtainen oma pääoma, e |
4,48 |
4,91 |
4,48 |
4,91 |
|
|
Korollinen nettovelka, milj. e |
254,8 |
344,9 |
254,8 |
344,9 |
|
|
Kokonaisinvestoinnit, milj. e |
75,8 |
55,0 |
139,5 |
175,4 |
|
|
Liiketoiminnan nettorahavirta, milj. e |
155,6 |
49,7 |
239,6 |
37,8 |
|
|
Henkilöstö |
1 939 |
2 290 |
1 939 |
2 290 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
METSÄ BOARD OYJ